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美联储进入紧缩周期,顶级投行为何仍看好大宗商品?

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  近几个月来,在需求复苏及地缘因素推动下,商品价格飙升。尽管美联储收紧货币政策以压低通胀,顶级投行未来仍看好大宗商品走势。

  具体来看,标准普尔高盛商品全收益指数今年迄今已上涨逾30%。摩根大通策略师表示,大宗商品价格有可能从这里进一步大幅上涨。

  以 Nikolaos Panigirtzoglou 为首的策略师表示,虽然大宗商品的配置似乎高于历史平均水平,但它们仍未进入超配状态。他们说,这表明原材料仍有上涨的空间。

  上个月商品价格飙升至创纪录水平,因为地缘因素扰乱了市场,推高了从石油到小麦等各种商品的价格。这进一步推高了全球通胀,迫使美联储采取更鹰派的货币政策,也促使投资者考虑重新调整其投资组合中股票、债券和原材料之间的资产权重。

  摩根大通策略师在4月的一份报告中写道:‘在当前通胀对冲需求更高的情况下,可以想象,长期商品配置最终会超过全球金融资产总额的1%,超过之前的高点。’他们说,在其他条件相同的情况下,‘这意味着大宗商品从这里开始还有30%到40%的上涨空间’。

  在顶级投行中,高盛集团也一直看好原材料,部分原因是它们起到了通胀对冲的作用。高盛在4月7日的一份报告中警告称,全球铜市正在遭受冲击。

  此外,尽管美联储正在启动紧缩货币政策周期,但法国兴业银行仍建议投资者最大化大宗商品敞口,包括黄金敞口。该银行表示,目前其多重资产组合中黄金的最大配置比例为5%,占大宗商品敞口的一半。此言发表之际,金价继续在每盎司1900美元至1950美元之间整固;不过,法国兴业银行的分析师预计,未来3个月内金价将突破上行关口。

  对于大宗商品敞口,法国兴业银行分析师表示,他们倾向于从能源行业转投铜等金属。该行还看好白银作为工业金属的未来价值。分析师表示:‘为了保护投资组合,购买石油不再是万灵药,如果美联储对经济中不断积聚的通胀压力反应过于强烈,它们可能会将经济推入衰退,导致油价跌至60美元/桶。’

  在调整多重资产组合之际,这家银行警告投资者,随着全球经济进入新周期,欧美风险显著上升。他们正在增加现金和美国政府债券的敞口,减少股票敞口。

  尽管风险正在上升,但分析人士认为经济不会出现衰退或滞胀,d88尊龙官网手机app。‘有几个恢复力的来源:强劲的增长势头、大量过剩的家庭储蓄、强劲的企业资产负债表等。但一个关键风险是信心受到冲击。’

  法国兴业银行表示,地缘因素仍是全球经济的一个不确定因素,它将进一步推高大宗商品通胀。该银行还指出,地缘因素造成了全球前景的长期转变,这可能会影响投资组合。

  具体来说,尽管近期能源价格正在走高,但分析师表示,地缘因素可能会推动全球绿色能源快速转型。

我们认为,能源转型必须加快,因为这也有助于实现能源领域的战略自主权,因此对绿色交易和氢等其他长期主题的投资应该会有新的进展。

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